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De même, WARA a confirmé la note de court terme << w-3 avec une perspective stable>>.
<<La notation reflète d’abord le fait que SICABLE domine le marché du câble en Côte d’Ivoire et se lance à la conquête des marchés limitrophes>>, avance la direction de WARA. Elle ajoute que le marché du câble est en plein essor sur les marchés de SICABLE. La gouvernance de SICABLE est saine et son équipe de direction robuste, ce qui permet à la société de déployer une stratégie crédible et pertinente de différenciation par la qualité.
<<La performance financière de SICABLE est solide, puisqu’elle se prévaut d’un bon niveau de rentabilité et d’une liquidité abondante, tandis que l’endettement est nul>>, souligne encore WARA qui estime par ailleurs que le soutien opérationnel de son actionnaire majoritaire, Prysmian Group (leader mondial du secteur), est exhaustif et permanent.
A contrario, signale WARA, la notation est contrainte par l’environnement national et régional, lequel reste instable tant économiquement que politiquement, malgré son potentiel de croissance important. En outre, les contreparties de SICABLE sont très fortement concentrées, tant au niveau de ses clients que de ses fournisseurs. Selon toujours WARA, les activités de SICABLE sont aussi très concentrées géographiquement. La concurrence s’intensifie, ce qui devrait peser sur les prix à court terme et accélérer les exigences de gains d’efficience ainsi que de saturation de l’outil de production.
La direction de WARA estime qu’une amélioration de la notation de SICABLE est tributaire de trois aspects. Le premier est une amélioration durable de l’environnement macroéconomique dans la sous- région et une transition politique réussie en Côte d’Ivoire. Le deuxième est une plus grande diversification géographique de ses activités ainsi que de sa base de clients et de fournisseurs. Enfin le dernier aspect est relatif au maintien de son niveau de qualité, tout en renforçant sa compétitivité-prix à travers une meilleure efficience opérationnelle, afin de faire face à une pression concurrentielle croissante.
En revanche, WARA souligne qu’une détérioration de la notation de SICABLE serait la conséquence d’une nouvelle crise politique ou sanitaire impactant la Côte d’Ivoire ou la sous-région, d’une perte significative de parts du marché domestique, qui ne serait pas compensée par la hausse des volumes de ventes sur les marchés limitrophes, de la hausse significative de ses charges, laquelle entrainerait une compression rédhibitoire de ses marges ou d’un recours à l’endettement que WARA jugerait excessif. Ce qui parait peu probable à court terme.
Par sa perspective stable, WARA signale que la probabilité d’occurrence des scénarios favorables est égale à celle des scénarios défavorables à moyen terme. Ce qui signifie en d’autres termes que la notation actuelle de SICABLE contient autant de possibilités de rehaussement que de risques d’abaissement, modulo les contraintes inhérentes au plafond national en Côte d’Ivoire, que WARA maintient à ‘A+’.
Oumar Nourou
<<La notation reflète d’abord le fait que SICABLE domine le marché du câble en Côte d’Ivoire et se lance à la conquête des marchés limitrophes>>, avance la direction de WARA. Elle ajoute que le marché du câble est en plein essor sur les marchés de SICABLE. La gouvernance de SICABLE est saine et son équipe de direction robuste, ce qui permet à la société de déployer une stratégie crédible et pertinente de différenciation par la qualité.
<<La performance financière de SICABLE est solide, puisqu’elle se prévaut d’un bon niveau de rentabilité et d’une liquidité abondante, tandis que l’endettement est nul>>, souligne encore WARA qui estime par ailleurs que le soutien opérationnel de son actionnaire majoritaire, Prysmian Group (leader mondial du secteur), est exhaustif et permanent.
A contrario, signale WARA, la notation est contrainte par l’environnement national et régional, lequel reste instable tant économiquement que politiquement, malgré son potentiel de croissance important. En outre, les contreparties de SICABLE sont très fortement concentrées, tant au niveau de ses clients que de ses fournisseurs. Selon toujours WARA, les activités de SICABLE sont aussi très concentrées géographiquement. La concurrence s’intensifie, ce qui devrait peser sur les prix à court terme et accélérer les exigences de gains d’efficience ainsi que de saturation de l’outil de production.
La direction de WARA estime qu’une amélioration de la notation de SICABLE est tributaire de trois aspects. Le premier est une amélioration durable de l’environnement macroéconomique dans la sous- région et une transition politique réussie en Côte d’Ivoire. Le deuxième est une plus grande diversification géographique de ses activités ainsi que de sa base de clients et de fournisseurs. Enfin le dernier aspect est relatif au maintien de son niveau de qualité, tout en renforçant sa compétitivité-prix à travers une meilleure efficience opérationnelle, afin de faire face à une pression concurrentielle croissante.
En revanche, WARA souligne qu’une détérioration de la notation de SICABLE serait la conséquence d’une nouvelle crise politique ou sanitaire impactant la Côte d’Ivoire ou la sous-région, d’une perte significative de parts du marché domestique, qui ne serait pas compensée par la hausse des volumes de ventes sur les marchés limitrophes, de la hausse significative de ses charges, laquelle entrainerait une compression rédhibitoire de ses marges ou d’un recours à l’endettement que WARA jugerait excessif. Ce qui parait peu probable à court terme.
Par sa perspective stable, WARA signale que la probabilité d’occurrence des scénarios favorables est égale à celle des scénarios défavorables à moyen terme. Ce qui signifie en d’autres termes que la notation actuelle de SICABLE contient autant de possibilités de rehaussement que de risques d’abaissement, modulo les contraintes inhérentes au plafond national en Côte d’Ivoire, que WARA maintient à ‘A+’.
Oumar Nourou
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